§ 7.5. Факторы, влияющие на размеры лизинговых платежей

Поскольку при заданной цене имущества размер лизингового платежа зависит от величины коэффициента рассрочки, в котором "сконцентрированы" все основные условия лизинга, то имеет смысл остановиться на факторах, определяющих его размер.

Очевидно, что с увеличением срока лизинга коэффициент рассрочки уменьшается. В пределе при получим a = i (рис. 7.3).

Как показано на рис. 7.3 влияние срока лизинга заметно сказывается в начале шкалы. Это иллюстрируется следующими данными, подсчитанными для i = 5% и платежей постнумерандо:

При заданных размерах процентной ставки и срока лизинга увеличение доли остаточной стоимости линейно уменьшает величину коэффициента рассрочки.

Что касается процентной ставки, то, очевидно, чем она выше, тем больше коэффициент рассрочки, причем при i = 0 имеем a = 1/n (см. рис. 7.4). Влияние ставки усиливается вместе с ростом размера ставки. Так, для n = 12 находим

ПРИМЕР 9

Если в примере 1:

• сократить срок лизинга с 5 до 3 лет (на 40%), то а = 0,40211 и R = 40,211 (т. е. произойдет увеличение платежа на 52%);

• увеличить процентную ставку вдвое (с 10 до 20%), то а = 0,33438 и R = 33,438, т. е. имеет место увеличение на 26, 8%.

Рис. 7.3

Рис. 7.4

Выше процентная ставка i использовалась как некий "технический" параметр для дисконтирования платежей и начисления процентов. Если все параметры операции, кроме лизингового платежа, заданы в контракте, то управляющим параметром при расчете размера лизинговых платежей является уровень процентной ставки. В то же время если в контракте заданы размеры лизинговых платежей, то i характеризует общую доходность инвестиций в лизинговую операцию. Пусть теперь имущество приобретено за счет привлеченных средств, причем за кредит выплачиваются проценты по ставке r, тогда доходность от предпринимательской деятельности лизингодателя, или финансовая эффективность лизинга р, составит: p = i - r.

ГЛАВА 8 ИНТЕРВАЛЬНОЕ ЭКСПЕРТНОЕ ПРОГНОЗИРОВАНИЕ

Случайность — запасной фонд Господа Бога.

Всемогущий прибегает к нему лишь в тех

важных случаях, особенно теперь,

когда люди стали так проницательны,

что предвидят грядущее, наблюдая природу

и постигая ее закономерности.

А. Дюма

Если Вы когда-нибудь угадали,

никогда не позволяйте забыть это.

Из правил прогнозиста

§ 8.1. Основные элементы методики

Для количественного анализа инвестиций в производство необходим достаточно большой объем информации. Часть ее обеспечивается технико-экономическими расчетами и накопленной производственной статистикой. Однако многие данные, особенно при разработке крупных проектов, можно получить лишь экспертным путем. Существование значительных диапазонов для реально возможных будущих состояний объекта прогноза требует разработки не точечных, а интервальных экспертных прогнозов и наделения последних субъективными вероятностями их реализации (осуществления). Чем больше эта вероятность, тем шире интервал прогноза при всех прочих равных условиях. Кратко методика сводится к "извлечению" из эксперта некоторых суждений и их преобразованию в более узкие интервалы прогноза, чем это первоначально было задано экспертом для некоторых крайних ситуаций.