|
K(1 + Ng), где N — срок лизинга в годах; g — годовая процентная ставка, так называемая "единая", или "ровная", ставка[39] (flat rate). Размер лизингового платежа в этом случае составит: , (7.11) где п — количество периодов погашения. Дробь в этом выражении представляет собой коэффициент рассрочки. Метод, как видим, весьма прост. Однако при его применении необходимо четко представлять себе особенность применяемой процентной ставки. Проценты здесь начисляются не на действительную сумму долга, которая последовательно сокращается во времени, а на первоначальную. Таким образом, арендатор оплачивает кредитную услугу, которую он и не получил. В результате этого цена кредита или действительная процентная ставка (true rate), измеренная в виде ставки сложных процентов, заметно выше ставки, примененной в расчете. Для быстрой оценки соотношения упомянутых ставок можно воспользоваться приближенной формулой (обе ставки измерены в % годовых): i 2g - 1. (7.12)
ПРИМЕР 2 Стоимость имущества равна 1000, срок погашения — 36 месяцев, простая процентная ставка — 12% годовых. Размер лизингового платежа . Действительная доходность составит i 2 x 12 - 1 = 23%. Точное соотношение упомянутых ставок, полученное при условии, что предусматриваются платежи постнумерандо, находим на основе равенства . Решим его относительно g: . (7.13) При ежемесячных выплатах n/N =12. Использовав это соотношение, получим вместо (7.13) .
ПРИМЕР 3 Используем данные примера 1 (вариант 1). Исходные данные: N = 3, п = 36, i = 2% в месяц (или 24% в год). По (7.13) находим . Таким образом, рассчитанная простая ставка приведет к такому же финансовому результату, что и сложная номинальная ставка g = 24%, примененная согласно формуле (7.2). Деление суммы платежа по лизингу на сумму погашения долга и выплату процентов. Принцип такого деления сводится к следующему: сумма, идущая на погашение основного долга, находится как остаток после выплаты из суммы лизингового платежа процентов на сумму оставшейся задолженности. Начнем с лизинговых платежей постнумерандо. Последовательно остаток задолженности на конец года определяется как Dt =Dt -1 - dt , (7.14) где dt — сумма погашения основного долга в периоде t, a D0 = K. dt = R - Dt -1 x i, t = 1,..., n. (7.15) Альтернативная формула dt = Rvn-(t-1). В первом периоде d1= R - Ki . Перейдем к платежам пренумерандо. По определению, d1 = R. Остаток задолженности на конец первого года D1 = K - R. Для второго периода получим: d2 = R - Ki, а для остальных dt = R - Dt -1 i ; (7.16) — 87 —
|