Скажи богатству ДА

Вставьте рисунок

Рис. 2.

В части управляющих компаний все три блока функций выполняет конкретный человек — управляющий портфелем, который объединяет в себе знание, опыт и интуицию.

«Это определяет интуитивный и неформализованный подход к принятию инвестиционных решений. Очень часто клиент после общения с таким специалистом делегирует ему еще одну функцию — выбор меры риска при осуществлении инвестиций».

Данный подход к управлению капиталом, когда все функции выполняет управляющий портфелем, можно назвать «кустарным» подходом. И выглядит примерно так:

Вставьте рисунок

Рис. 3.

В других управляющих компаниях применяется принцип разделения труда, основанный на научном подходе, структурировании задач и специализации функций.

Все три основных блока функций управления портфелем могут быть жестко специализированы и закреплены за самостоятельными подразделениями:

Вставьте рисунок

Рис. 4.

Задача аналитического подразделения готовить и постоянно актуализировать информацию о потенциальной доходности всех активов. Совсем отлично, когда среди аналитиков существует специализация для подготовки прогнозов:

• в части базовой процентной ставки и экономических моделей,
• в части анализа кредитного качества эмитентов,
• в части изучения отраслевой специфики и денежных потоков компаний, оценки влияния ликвидности, прозрачности и качества корпоративного управления эмитентов.

Над аналитиками не довлеет «открытая позиция», результат их деятельности оценивается по качеству подготовки прогноза, причем качество прогноза имеет четкую количественную оценку: совпадение их прогнозов с фактическими результатами.

«Аналитическое подразделение — это “мозг” управляющей компании. Прогнозы аналитиков в виде «хит-парада» поступают управляющим трейдерам в режиме on-line. Их задача — сформировать портфель в соответствии с критерием максимальной потенциальной доходности и с учетом ограничений, установленных в конкретной инвестиционной декларации».

Управляющие трейдеры — это «руки» компании. Но, тем не менее, от качества работы управляющего трейдера зависит 50% конечного результата. Кроме того, управляющие трейдеры, постоянно совершая сделки на рынке ценных бумаг, выполняют функцию «короткого» (быстрого) контура обратной связи.

«Они на “кончиках пальцев” чувствуют все изменения рыночной ситуации и моментально информируют аналитиков обо всех аномальных, нестандартных ситуациях с конкретными ценными бумагами. Это может послужить импульсом к дополнительному анализу будущих цен таких активов».