Дейтрейдер: кровь, пот и слёзы успеха

166 ДЕЙТРЕЙДЕР: КРОВЬ, ПОТ И СЛЕЗЫ УСПЕХА

ствии продавцов E-mini-фьючерсов компьютер показывал ап-тики на всем протяжении до верхнего лимита 9 999. Позже Мерк вмеша­лась и обнулила сделки, проведенные по 1 128, и установила мак­симальное значение дня для E-mini на уровне 1 082. Что касается заоблачной котировки 9 999, то эта цена — которая не была дейст­вительной - обеспечивала одному удачливому трейдеру прибыль $11 миллионов по сделке из одного контракта! Это подчеркивает недостатки E-mini, связанные с отсутствием ликвидности. Без до­статочного количества участников рынка ликвидность страдает, а ценовые движения становятся более размашистыми.

Даже на Eurex ликвидность и волатильность — предмет озабо­ченности в отношении фьючерсного контракта на немецкие ак­ции, известного как DAX. Один европейский трейдер рассказал мне недавно, что он воздерживается от торговли в одно время бо­лее чем 20 DAX-контрактами ввиду недостаточной ликвидности. Там, где ликвидность вызывает озабоченность, торговая яма про­должает доминировать даже при наличии электронной альтернати­вы. Вот почему я уверен, — особенно на неликвидных рынках или на рынках ликвидных, но высоковолатильных, — необходимо объ­единять наиболее современный электронный трейдинг с традици­онной системой открытого выкрика.

Я не говорю "до свидания" полу, на котором торговал почти два десятилетия. Но электронный трейдинг продолжает свое наступле­ние по причине относительной простоты технологии "укажи-и-щелкни мышью" и способности современных компьютерных бирж оперировать крупными объемами. Технологические проры­вы только повысят эффективность рынка. После этого трейдерам в яме придется прислушаться к тому, будет ли это соловьиной тре­лью увеличения объемов или реквиемом торговому полу.

На протяжении многих лет сторонниками электронного трей­динга выдвигались различные аргументы сократить торговые из­держки, например, устранив персонал пола. Другие указывали на конкурентное давление, а недавно выделили необходимость пре­доставления открытого доступа всем игрокам фьючерсного рынка, включая розничных клиентов. Пока электронный трейдинг не стал нашей реальностью, я считаю, что отказ от нашего прошлого несет в себе опасность подрыва рынка. Цельность наших рынков, осно­ванная на открытом доступе к рынку всех игроков, не должна быть уничтожена попыткой протолкнуть дорогую технологию на более широкий диапазон продуктов. Продолжают оставаться реальные