Скажи богатству ДА

?ку — премия за качество корпоративного управления — характеризует качество корпоративного управления: чем выше качество корпоративного управления, тем лучше соблюдаются права инвесторов, следовательно, ниже размер данной премии и выше стоимость акций.

«Качество корпоративного управления характеризуется прозрачностью эмитента, соблюдением и обеспечением равных прав для всех акционеров».

Влияние новостей на стоимость бизнеса

Все текущие новости рассматриваются с точки зрения их влияния на стоимость бизнеса. Общеполитические и общеэкономические новости могут оказать влияние на базовый уровень процентных ставок или на размер премии за страновой риск. Отраслевые новости или новости по конкретному эмитенту могут отразиться на способности эмитента генерировать доходы, его кредитном качестве, ликвидности акций или качестве корпоративного управления.

«Важна не спонтанная реакция на новости, которая характерна для игроков на курсовой стоимости, а оценка влияния этих новостей на будущие цены акций через денежные потоки и уровень процентных ставок».

Потенциальная доходность — главный критерий инвестирования

Качество прогноза будущей стоимости каждого актива — важнейший критерий успешности инвестирования. Будущая стоимость облигаций определяется размером и графиком купонных выплат и прогнозом доходности, с которой инвесторы будут готовы приобретать эти облигации в будущем. Эта доходность зависит от прогноза кредитного качества эмитента, срока до погашения и ликвидности конкретного выпуска.

Будущая стоимость акций определяется на основании прогноза денежных потоков (прибыли), генерируемых бизнесом для акционеров, и прогноза будущей ставки дисконтирования (доходности, с которой в будущем инвесторы готовы осуществлять вложение в данный бизнес).

Для каждого актива, обращающегося на рынке, аналитики рассчитывают его будущую стоимость. На данный момент это примерно 200 выпусков облигаций +400 выпусков акций.

Текущая стоимость актива, прогноз будущей стоимости, а также период прогнозирования (например, один год) определяют потенциальную доходность от владения активом.

«Прогноз потенциальной доходности по всем активам, обращающимся на рынке, позволяет оценивать все поле инвестиционных возможностей и осуществлять инвестиции только в наиболее потенциально доходные активы. Результат своей работы наше аналитическое подразделение выдает в виде так называемого “хит-парада” — списка, в котором все активы отсортированы по потенциальной доходности».

Стратегия «полного инвестирования»

Потенциальная доходность позволяет выбирать лучшие активы, однако уровень потенциальной доходности является динамическим критерием, так как постоянно меняется текущая стоимость актива и корректируется прогноз его будущей стоимости. Использование этого критерия позволяет в каждый момент времени выбирать наилучшие активы для инвестирования вне зависимости от текущей ситуации на рынке.