|
Первый этап кризиса Спрашивается, каким образом проблемы, возникшие с высокорискованными (subprime) ипотечными кредитами в США объемом в 34 миллиарда долларов, превратились затем в катастрофу, которая охватила 57-триллионную финансовую систему Америки и финансовые рынки всего мира? Маховик кризисной цепной реакции начал раскручиваться в США в третьем квартале 2007 года. Все началось с обвала на рынке жилья. За 2006 год и первую половину 2007 года закладка новостроек сократилась с 1,8 млн. (в годовом измерении) до 1,47, или на 20%, замедлив рост ВВП США. Большое количество ипотечных кредитов были проданы первоначальными кредиторами инвестиционным банкам, которые в свою очередь объединили кредиты в деривативы (коллатериализованные долговые обязательства – КДО), которые затем продавались финансовым институтам по всему миру. Неплатежеспособность многих заемщиков привела к невозврату значительной части кредитов и вызвала волну обесценения КДО, сыграв роль спускового крючка в сфере спекулятивных финансов. Глобализация же финансовых и финансовых рынков способствовала быстрому распространению кризиса. Свою трактовку начала кризиса дал и Д.Сорос. Он в интервью «Моя правда о крахе» ("Le Nouvel Observateur", Франция (http://wap.liberal.borda.ru/?1-2-0-00000073-000-0-0-1263533759) говорил: «Я постоянно защищаю следующий тезис: рынки никогда не тяготеют к равновесию сами по себе. Их 'регулируют' 'мыльные пузыри', которые надуваются, а потом лопаются<…>В данном случае минипузырь сектора недвижимости - достославные субстандартные кредиты - наполняет и тем самым продляет существование более крупного и старого пузыря - суперпузыря кредитования. Результат: эффект снежного кома, который со временем может спровоцировать что-то вроде взрыва атомной бомбы». Такой взрыв в 2007-2008 гг. и произошел. К вышесказанному Д.Сорос добавил важный вывод, который объясняет специфику начавшегося в 2007 году кризиса: «Мыльный пузырь лопается с тем большей силой, что на протяжении последних двадцати пяти лет мы позволили развиться разнообразным инструментам банковских манипуляций - продуктам, производным от обращения долговых обязательств в ценные бумаги, - ошибочно полагая, что временные нарушения равновесия - всего лишь случайность». Причем этот кризис не свалился, как снег на голову. Грозовые раскаты – предвестники приближающегося кризисного фронта - были слышны еще за два года до краха рынка ипотеки в США. За год до осени 2007 года на глобальном фондовом рынке прошли две волны продаж: первая – в мае-августе 2006 года была вызвана рекордной по тем временам ценой за 1 баррель нефти (77 долларов) и ожиданиями дальнейшего повышения процентных ставок в США; вторая (26 февраля 2007 года) - была реакцией на заявление китайского правительства о возможном дополнительном ограничении для портфельных инвесторов. — 66 —
|