Дейтрейдер: кровь, пот и слёзы успеха

•J76 ДЕЙТРЕЙДЕР: КРОВЬ, ПОТ И СЛЕЗЬ/ УСПЕХА

циями. Электронный доступ может легко привлечь большее коли­чество участников, особенно индивидуалов, имеющих капитал и желание торговать.

Однако торговля фьючерсами совсем другая игра по сравнению с торговлей акциями, даже на электронной бирже. Торговля фью­черсами основана на наличии у всех игроков открытого и равного доступа. При торговле акциями приказы клиента в электронной форме поступают брокерам, имеющим выбор между занятием про­тивоположной стороны сделки и предложением этих приказов на рынке. Независимо оттого, торгуется ли акция на NASDAQ или на NYSE, брокер всегда проводит данную транзакцию и часто прини­мает в ней участие. Это фундаментальное отличие между акциями и фьючерсами подчеркивает, почему электронная торговая систе­ма NASDAQ никогда не может быть принята в качестве модели для фьючерсной торговли. На фьючерсном рынке, основанном на рав­ном доступе, обеспечиваемом открытым выкриком, принятие сис­темы типа NASDAQ потребовало бы фундаментального изменения протокола и самих правил торговли.

И все же полезно проанализировать эволюцию рынков акций в связи с развитием и применением технологии для ускорения до­ставки приказов на пол. На NYSE локальные трейдеры много лет назад вытеснялись с пола в офисы, расположенные выше. На полу NYSE преобладают специалисты, действующие подобно ямам с одним ведущим при системе открытого аукциона. Специалисты следят за исполнением приказов на покупку и продажу, обеспечи­вая проведение сделок подобающим образом. В случае отсутствия каких-либо приказов специалисты обязаны делать рынок для пуб­лики. Если рынок снижается и нет покупателей, специалисты обя­заны покупать приказы на продажу, исходя из рыночных условий и имеющегося у них капитала. Если цена акции падает слишком сильно, специалист может закрыть торги и снизить цену покупки для привлечения покупателей. Когда равновесие будет снова до­стигнуто, торговля может быть возобновлена. Сделки подобного типа занимают в общей деятельности специалистов примерно от 10 до 20 процентов. Далее, когда специалисты торгуют для своих фирм, они могут это делать лишь таким способом, который не бу­дет негативно или позитивно влиять на цену акции, то есть при ти­ке вниз они могут только покупать, а при тике вверх — только про­давать. Основное правило в том, что приказы публичных клиентов имеют приоритет над их собственными ордерами.