Фундаментальный анализ мировых валютных рынков

Само значение индекса LEI строится из этих компо­нент в виде взвешенного среднего,

LEI = ? wi *Ii .

Веса составного индекса пробовали выбирать разны­ми способами, но в последнее время статистики пришли к выводу, что в простейшем случае, при одинаковых ве­сах, индикатор работает не хуже, чем в более сложных вариантах.

Индекс этот основан на идее, что главной мотивиру­ющей силой в экономике является ожидание будущих прибылей. В ожидании роста прибылей компании расши­ряют производство товаров и услуг, инвестиции в новые заводы и оборудование; соответственно, эта активность снижается, когда предвидится спад доходов. Поэтому индекс спроектирован так, что он охватывает все основ­ные сферы и показатели деловой активности: занятость, производство и доходы, потребление, торговлю, инвес­тиции, запасы, цены, деньги и кредит.

Американский индекс LEI публикуется ежемесячно, ближе к концу месяца.

Рис. 14.1. Опережающий экономический индикатор, США

Опережающий экономический индикатор имеет тен­денцию расти в темпе около 0,2% в течение expansion, а в recovery - в среднем 0,1%; в рецессии он падает в среднем темпе 0,3%. Следует иметь в виду довольно большую волатильность LEI: в стадии роста среднее отклонение от среднего значения составляет около 0,8%, а в рецессии до 1,2%. Основная роль индикатора - предсказание разво­ротных точек циклов.

Индексы деловой активности

Чрезвычайно популярны в последние годы в эконо­мической статистике индикаторы, основанные на мето­дике построения так называемых диффузионных индек­сов. Подобного рода индексы, по своей природе являю­щиеся показателями делового оптимизма участников биз­неса, регулярно публикуются (под названиями PMI) в США, Англии и Германии, где они создаются соответ­ствующими ассоциациями бизнесменов; применяются они как для оценивания направленности общественного мне­ния, так и для измерения динамики объективных показа­телей. В Японии же аналогичный индекс TANKAN взят на вооружение самим Центральным Банком Японии как инструмент анализа динамики экономических процессов для принятия решений в области денежной политики.

Диффузионные индексы, в отличие от многих дру­гих индикаторов социально-экономической статистики, являются чисто субъективными показателями. Они не измеряют объем выпуска, количество заказов, доходы и т.д., но является лишь отражением того, как участники экономических процессов воспринимают происходящие изменения - к лучшему они (по их мнению) или же они ведут к ухудшению. Несмотря на такую субъективность а точнее - именно благодаря ей - эти индексы обладают чрезвычайно сильными предсказывающими свойствами они являются опережающими индикаторами, сильно коррелирующими с основными параметрами экономических циклов.