Фундаментальный анализ мировых валютных рынков

S(l + i) 1 + i

Q(l + г) = ———— = Q ———————— ,

P(l + р) 1 + р

откуда получаем выражение для реальной процентной ставки через номинальную процентную ставку и коэффи­циент инфляции,

r=(l+i)/(l+p)-l.

Это же уравнение, записанное в несколько ином виде,

l+i=(l+r)(l+p),

характеризует известный в макроэкономике эффект Фи­шера.

Задача.

Сравнить реальные процентные ставки по основным валютам (американский доллар, британский фунт, евро, японская йена) в начале 1999 года и в середине 1999 года. В таблице приведены соответствующие номинальные ставки и инфляция на обе указанные даты. Необходимо по формуле, связывающей реальную процентную ставку с номинальной ставкой и инфляцией, сделать вычисле­ния и заполнить два последних столбца таблицы

7. Экономический цикл

Правильно понять смысл изменений экономических индикаторов и оценить их последствия для валютных рынков невозможно без учета циклического поведения экономики. Известно, что развитие экономических про­цессов носит циклический характер: рост обязательно со­провождается спадом, за которым следует восстановле­ние и новый рост. Одно и то же изменение конкретного индикатора может иметь совершенно разный экономи­ческий смысл (а значит, и финансовые последствия), в за­висимости от того, на какой стадии экономического цик­ла оно наблюдается. Ожидаемое влияние такого измене­ния на валютный курс может быть в этих случаях прямо противоположным, поскольку финансовые власти смот­рят на состояние экономики и принимают регулирующие решения с учетом циклического ее поведения. Знание по­нятий, связанных с экономическим циклом и правил их применения является обязательным инструментом в ар­сенале валютного трейдера.

Экономический цикл (Economic Cycle), иначе назы­ваемый бизнес-цикл (Business Cycle), является естествен­ной формой развития (роста) экономики. Рассматривая динамику экономического развития, выделяют три основ­ных фазы:

- рецессия (Recession) есть снижение деловой актив­ности, падение производства, уровня занятости и дохо­дов, различают по степени падения экономики - кризис и депрессию;