|
К - сумма инвестиций. Инвестиция является эффективной, если величина текущей стоимости положительная. Пример. Сумма вложения капитала 900 тыс. дол., продолжительность вложения -4 года, годовой приток денежных средств 300 тыс. дол., процентная ставка -10% годовых (т.е. 0,1 доли единицы). тыс. дол. 5. Внутренняя норма рентабельности инвестиций характеризует интенсивность возврата затраченных средств на определенном интервале времени после их вложения за счет различных эффектов, возникающих в процессе использования этих средств. Внутренняя норма рентабельности определяется как ставка процента, которая уравнивает сумму первоначальных инвестиций с текущей стоимостью будущего денежного потока: К = С, или Ч = О. Инвестиции являются эффективными, когда внутренняя норма рентабельности превышает сумму инвестиций. Пример. Примем те же самые исходные данные, что и в предыдущем примере. Имеем: ; . Величина внутренней нормы рентабельности находится в интервале между 12 и 13%. При n = 12% . При п =13% . Осуществляем интерполяцию: Текущая стоимость при п =12% 3,0383,038 внутренняя норма рентабельности 3,000 – при п =13% –2,974 разница 0,0380,064 Следовательно, внутренняя норма рентабельности инвестиций равна: Так как внутренняя норма рентабельности инвестиций (12%) выше, чем стоимость капитала (10%), то данные инвестиции являются эффективными. Инвесторов интересуют не формальные показатели инвестиционных проектов, а их инвестиционная стоимость, которая рассчитывается путем дисконтирования ожидаемого потока дивидендов в соответствии с субъективными предпочтениями каждого инвестора. Важное значение имеет соблюдение международных правил при проведении инвестиционных проектов и тендеров. Эффект при этом обусловливается следующими факторами: 1) происходит более рациональное распределение ресурсов в результате привлечения независимых специалистов для осуществления открытого отбора инвестиционных предложений. Это соответствует правилам добросовестной конкуренции и является обязательным условием при принятии решений о финансировании проектов из бюджета любого уровня (федерального, республиканского, местного); — 305 —
|