|
Статьи поступлений и выплат, произведенных банком по отношению к проекту: 1) поступления по выданным в проект кредитам в виде процентов; 2) сумм, выплаченных банку в качестве погашения долга фирмой, реализующей проект; 3) дивиденды от реализации проекта (в случае приобретения банком части в проекте – пакета акций компании, реализующей проект); 4) поступления денежных средств в случае реализации банком своей части (акций) проекта. Подразумеваются следующие выплаты: а) затраты на прямые инвестиции в проект (в случае приобретения акций); б) выданные банком кредиты; в) затраты на обслуживание долговых обязательств банка по заемным средствам (плата за ресурсы); г) издержки банка на обеспечение деятельности, накладные затраты (в результате оценки всей совокупности проектов банка). Следует учитывать, что условия участия в проекте разных инвесторов могут отличаться друг от друга, например банка, давшего кредит, и венчурного фонда, купившего пакет акций. Учитывая эффективность участия каждого инвестора в проекте, необходимо индивидуально подходить к выбору статей выплат и поступлений, используемых в расчетах, в зависимости от объекта оценки. Необходимо также учитывать, что в процессе дисконтирования уже учитывается стоимость капитала (ресурсов в примере с банком). В данном случае необязательно брать в расчет суммы, выплачиваемые банком на обслуживание долга. Из рассмотренных показателей каждый отражает эффективность проекта с разных сторон, поэтому, оценивая какой-либо проект, необходимо использовать полную совокупность критериев. В ходе рассмотрения проектов предпочтение нужно отдавать тем, которые обладают более высокими показателями эффективности. Поэтому для принятия решения о финансировании проекта в виде определяющих показателей эффективности необходимо использовать значения, полученные в ходе расчета для эквивалента финансового результата в твердой валюте. От продолжительности проекта зависят значения большинства критериев. Для этого необходимо учитывать, для какого временного периода они были рассчитаны. Даже самые стабильные денежные единицы можно отнести к таковым с определенной частью условности. Договорившись между собой о применении некоторых показателей эффективности проекта и совершенно определенных методах их расчета, специалисты, конечно, имели в виду, что единица измерения первоначальных данных и полученных итогов будет отвечать тому же основному условию, а именно постоянству. А также она должна быть общепринятой денежной единицей, которую возможно отнести к условно стабильным. — 34 —
|