Инновационный менеджмент
|
Динамические критерии учитывают временное изменение стоимости денег путем дисконтирования. Критериями принятия решения при этом будут:
Формулы для расчета прибыли и прибыли, отнесенной к настоящему моменту, даны в табл. 5.1. Таблица 5.1 Формулы расчета прибыли при статических и динамических критериях эффективности инвестиций
В табл.5.1: t - текущий год; Пг - годовая прибыль при регулярном денежном потоке; Пt - годовая прибыль в t-м году; d - учетная ставка; n - число лет реализации продукции. Статические и динамические сроки окупаемости инвестиций можно получить как решения следующих уравнений: (в случае нерегулярного денежного потока при статическом критерии эффективности); (в случае регулярного денежного потока при статическом критерии эффективности); (в случае нерегулярного денежного потока при динамическом критерии эффективности); (в случае регулярного денежного потока при динамическом критерии эффективности), где Q - объем инвестиций; Ток - срок окупаемости инвестиций. Для случаев регулярного денежного потока можно получить явные выражения для срока окупаемости инвестиций. При статическом критерии При динамическом критерии Рассмотрим пример: Q=1000 усл.ед., d=10%, Пг=200 усл.ед. При статическом критерии срок окупаемости при динамическом критерии При нерегулярном денежном потоке значения срока окупаемости могут быть получены табличным или графическим методами решения с использованием соответствующего программного обеспечения. Внутренний темп окупаемости - реальные среднегодовые проценты отдачи инвестиции. Сравнение внутреннего темпа окупаемости с банковской учетной ставкой позволяет оценить эффективность капиталовложений. Рассмотрим конкретный пример использования оценок эффективности инвестиций для выбора варианта проекта НИОКР - производство нового изделия (см. рис. 3). Предположим, что имеется вариант проекта, финансовая сторона которого отражена в табл. 5.2. Таблица 5.2 Денежные потоки варианта проекта НИОКР - производство продукта
|