Биржевые маги

Страница: 1 ... 4849505152535455565758 ... 312

Можете ли вы торговать на таких рынках, где нет высокой ликвид­ности, но бывают мощные тенденции? Например, на рынке кофе?

Могу. Я торговал на рынке кофе в прошлом году и заработал несколько миллионов. Теперь, когда я, управляя фондом в 600 миллионов долл., увели­чиваю его еще на 2 миллиона, такая прибавка уже не так существенна. Фак­тически это может даже ухудшить мои торговые результаты, поскольку,


Брюс Ковпер87

сосредоточиваясь на кофе, я отвлекаюсь от торговли на валютных рынках, где действую гораздо мощнее.

Похоже, вы добрались до такого размера позиций, который сни­жает результативность вашей торговли. У вас есть достаточно личных средств, так почему бы не торговать на их основе? Ведь тогда вы избе­жите всех забот, связанных с управлением чужими средствами?

Верно. Но есть несколько причин поступать иначе. Хотя я достаточно круп­но инвестировал в свои фонды, их клиентскую часть я рассматриваю как подо­бие колл-опциона. [Колл-опцион имеет неограниченный потенциал прибыли в случае роста цен и риск, ограниченный его стоимостью, в случае падения цен.] Я не хочу показаться легкомысленным, ибо очень дорожу своей репутацией среди инвесторов, но колл гораздо безопаснее, чем прямая позиция с равным потенциалом выигрыша и проигрыша.

Есть ли практический предел капитала, которым вы можете уп­равлять?

На большинстве товарных фьючерсных рынков — конечно, да. Но на та­ких рынках, как рынок валют, процентных ставок, а также на товарных рын­ках типа рынка сырой нефти этот предел очень высок. Я намерен очень тщательно следить за увеличением капитала, которым сейчас управляю.

Что происходит, когда вы размещаете приказы на тех рынках, ко­торые не относятся к числу самых ликвидных, — то есть исключая рынки казначейских облигаций и основных валют? Не замечали ли вы, что эти приказы действительно движут рынком?

Такое возможно, но я никогда специально не давлю на рынок.

Кстати, о давлении. Нередко слышишь истории о том, как очень крупные трейдеры пытаются толкнуть рынок вверх или вниз. Им это удается?

Я бы так не сказал. Это возможно лишь в краткосрочном плане, и в итоге ведет к серьезным ошибкам, которые обычно проявляются в пренебреже­нии собственными движущими силами рынка, в их недооценке как в фунда­ментальном, так и в техническом плане. Те из моих знакомых трейдеров, что


88Брюс Ковнер

переоценили себя и пытались давить на рынок, кончали чрезмерной торгов­лей и разорением.

Вы не могли бы привести пример, не называя имен?

— 53 —
Страница: 1 ... 4849505152535455565758 ... 312