Университеты биржевого спекулянта (Нидерхоффер Виктор)

Кто я такой, чтобы оспаривать мудрость великих?! Проверять справедливость мнений Капабланки, Лакосты и Сороса было бы просто непочтительно. И все же человеку свойственно заблуждаться. А вдруг некоторые приемы, чрезвычайно эффективные в шахматах, теннисе и дипломатии, просто не сработают в биржевых спекуляциях?!

Поэтому, чтобы подвести под эти правила статистическую основу, я изучил изменения, от года к году (1986-1995) происходившие на 18 крупных рынках (табл. 4.1). Эти рынки можно примерно подразделить на финансовые (рынки ценных бумаг и облигаций), валютные, хлебные, тропических товаров (сахар, кофе и какао), рынки металлов (золото, серебро и медь) и мяса (говядина и свинина). Для начала я вычислил самый вялый рынок за каждый год и подсчитал изменения цен в процентах. Получились следующие данные: 1986 - рожь (22,5), 1987 - свинина (4,8), 1988 - швейцарский франк (-3,8), 1989 - кофе (14,3), 1990 - пшеница (50,7), 1991 - медь (4.4); 1991 - фунт стерлингов (-2,0), 1993 - медь (66,3), 1994 - свинина (24.6). Средняя величина изменения цен в процентах за год для самых вялых рынков - 20,2%. Это - неплохой возврат обычной маржи в 5%. В статистических терминах 95%-ный интервал доверия для самого вялого рынка колеблется от 4,5 до 36%.

Таблица 4.1. Годовые доходы от фьючерсов, 1986-1995 (процентные изменения)

На конец года	Облигации	«С&П 500»	Дойчмарки	Швейцарский франк	Иена	Фунт стерлингов	Золото	Серебро	Медь
1986	15,2	14,0	26,5	27,3	27,0	2,3	20,4	-7,9	-6,2
1987	-10,4	1,9	23,2	27,3	30,9	27,9	21,9	24,8	136,9
1988	1,3	13,6	-11,2	-15,4	-3,0	-4,4	-15.1	-10,1	4,6
1989	10,7	27,1	3,6	-3,8	-13,6	-11,7	-2,9	-13,5	-30,4
1990	-3,0	-7,2	13,2	21,6	6,0	20,2	-1,6	-19,8	10,0
1991	9,4	26,5	-2,7	-7,3	8,2	-3,4	-10,1	-7,9	-16,5
1992	-0,1	4,7	-6,2	-7,1	0,2	-18,8	-5,6	-4,7	4,4
1993	9,4	7,3	-6,4	-1,2	11,9	-2,0	17,0	42,2	-18,5
1994	-13,4	-1,8	13,3	14,5	12,8	6,7	-1,9	-6,7	66,3
1995	22,5	34,3	7,9	13,8	-3,3	-0,1	1,2	4,9	-10,2
На конец года	Хлопок	Какао	Кофе	Сахар	Соя	Рожь	Пшеница	Говядина	Свинина
1986	-7,7	-16,5	-31,6	14,3	-9,2	-40,6	-29,2	-7,4	-0,5
1987	14,4	-4,8	-9,2	69,6	19,4	22,5	4,4	10,9	-13,6
1988	-13,8	12,9	31,3	18,7	39,1	53,4	40,8	13,7	4,8
1989	15,7	-51,6	-54,8	20,3	-29,5	-14,6	-3,2	7,0	12,1
1990	14,5	20,2	14,3	-28,4	0,2	-1,7	-33,0	1,25	4,1
1991	-25,5	4,8	-1,2	-4,0	-0,9	8,0	50,7	-12,6	-27,3
1992	-0,3	-18,3	-16,4	-9,0	0,7	-16,1	-10,0	10,6	11,7
1993	22,6	31,7	-6,8	27,6	24,8	43,3	41,5	-7,3	0
1994	31,3	4,1	160,6	43,0	-21,3	-24,7	-20,7	-2,1	-15,8
1995	-8,1	-10,3	-38,5	-16,9	32,9 — 92 —

Страница: 1 ... 8788899091929394959697 ... 226