Финансовый анализ производственных инвестиций

[1] Alfred A. M., Evans J. Appraisal of investment projects by discounted cash flow. L., 1967.

[2] Четыркии E. M. Методы финансовых и коммерческих расчетов. 2-е изд. М.: Дело, 1995. Далее при ссылке на эту книгу указывается Е. Ч. и номер главы, параграфа или страницы, например: Е. Ч. (с. 24).

[3] Вывод приведенных ниже формул см.: Е. Ч. (гл. 4).

[4] Наиболее полная таблица коэффициентов приведения рент (в опубликованных на русском языке книгах) имеется в справочном пособии Е. М. Четыркина, Н. Е. Васильевой "Финансово-экономические расчеты" (М.: Финансы и статистика, 1990).

[5] Подробная таблица коэффициентов наращения рент приведена в упомянутом выше справочном пособии Е. М. Четыркина, Н. Е. Васильевой.

[6] Формулы, необходимые в крайне редком случае, когда для р-срочной ренты проценты начисляются т раз в году (причем т не равно п), здесь не приводятся. Их можно найти в: Е. Ч. (гл. 4).

[7] Формулы для определения сроков различных видов постоянных рент постнумерандо приведены в: Е. Ч. (§ 4.4).

[8] Формулы (1.21) и (1.22) можно получить и с помощью интегрирования. Например:

[9] Детальный анализ доходности инвестиций в различного вида облигации содержится в: Е. Ч. (§ 11.2).

[10] См., напр.: Энтони Р., Рис Дж. Учет: ситуации и примеры. М.: Финансы и статистика, 1993; Фридман Д., Ордуэй И. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. М.: Дело, 1995.

[11] Такой прием применяется в финансовых расчетах в тех случаях, когда желательно сокращать величину списания долга с каждым шагом во времени. Частным случаем метода сумм является "правило 78". Название этого метода связано с тем , что сумма порядковых номеров месяцев за год равна 78. Пример применения см.: Е. Ч. (с. 191).

[12] Доказательство вынесено в Математическое приложение к главе, см. § 2.6.

[13] Miles M. Investment Math Made Easy. Prentice Hall, 1986. C. 193.

[14] Более сложные примеры определения уровня барьерной ставки см.: Е. Ч. (с. 55, 56), а расчет значения барьерной цены — Е. Ч. (с. 226-228).

[15] К таким отчислениям относятся взносы в государственный пенсионный фонд (взносы в негосударственные пенсионные фонды осуществляются из прибыли), на медицинское страхование, на нужды образования и т. д. По действовавшим в 1997 г. нормативам насчитывалось семь видов отчислений, а общий размер взноса был равен 41% фонда заработной платы.

[16] Brealey R., Myers S. Principles of Corporate Finance. 3 ed. 1981. P. 214. Анализ сложившейся ситуации см.: Reinhardt U. Break-Even Analysis for Lockheed's TriStar: An Application of Financial Theory. Journal of Finance. 1973. Sept. V. 28.