|
– "Катпрайсгудис-ком" имеет хорошую модель бизнеса, но этого недостаточно, – прокомментировал Тэрри. В конечном счете, интернетовской компании, чтобы выжить, нужна валовая прибыли – доход после вычета издержек производства (но без учета затрат на рекламу), деленный на общий доход, по крайней мере на уровне 35 процентов. «Катпрайсгудис-ком» далека от достижения этого. Другие компании интернетовской инфраструктуры подобрались гораздо ближе. – Если умеешь выбирать для инвестирования правильные интернетовские компании, сможешь сделать на них более высокий прирост капитала, чем с большинством компаний других типов, – сказала Нина. – Безусловно, я сделал больше денег на краткосрочном инвестировании в компании интернетовского сектора, чем где-либо еще, – добавил Тэрри. – Но вне зависимости от сектора я люблю компании с рыночной капитализацией, скажем, между 20 и 350 миллионами фунтов. Это главным образом компании, входящие в индекс FTSE SmallCap, хотя я нашел нескольких победителей и в индексе FTSE Fledgling. – Это ведь часто "грошовые акции"[2], не так ли? – спросил Джон. – Если судить по тому, что они стоят недорого, то да, – ответил Тэрри. – Но этот термин слишком общий, часто применяемый к восстанавливающимся или отделившимся компаниям. Я избегаю обеих этих категорий, если только нет каких-то исключительных обстоятельств в их пользу. – Иногда эти акции выглядят очень дешево, – сказал Джон. – Это необязательно делает их выгодной сделкой, что бы там ни говорили издатели рекомендательной литературы по акциям. Когда компания торгуется по цене в несколько пенсов и видела лучшие дни, цена ее акций может повыситься только по очень солидной причине. Например, это может произойти в случае обратного слияния компаний или назначения нового руководства. А может и не произойти. Бывает очень мало выгодных сделок по восстанавливающимся акциям, Джон. Причем на дешевых акциях может быть очень широкий спрэд, обычно 25 процентов или больше, – ответил Тэрри. – Но, может, стоить рискнуть деньгами на новых небольших растущих компаниях, – предложила Нина. – Если они не котируются – возможно, торгуются на OFEX в Лондоне, – они могут двигаться независимо от рыночной конъюнктуры. Акции OFEX имеют только одного маркет-мейкера, поэтому не подвержены ценовой конкуренции. Тэрри присвистнул. – Акции OFEX сопряжены с высоким риском. Они не всегда ликвидны, особенно когда небольшая по численности группа держит большую долю акций. Ими иногда торгуют по принципу согласованной сделки – для каждого продавца должен быть сначала найден покупатель. — 118 —
|